Vous trouverez en annexe un tableau comparatif des chiffres d’affaires, bénéfices et cours pour cinq grandes valeurs suisses entre 1986 et aujourd’hui: convaincant, n’est-ce pas !

Or, si nous nous référons aux conclusions présentées la semaine passée tant par l’Institut de recherche conjoncturelle de l’Ecole Polytechnique de Zurich que par l’Institut de macro-économie appliquée de l’Université de Lausanne, une crise du Golfe mettant encore plusieurs mois à se résoudre et le prix du pétrole explosant à la hausse n’auront qu’un effet limité sur la croissance du produit national brut et sur l’inflation. Les révisions à la baisse de l’OCDE sont également minimes : ce n’est donc pas le début de la fin.

Ajoutons à cela des résultats très réjouissants dans la plupart des secteurs économiques qui nous font regarder l’avenir avec confiance.

Cela ne nous empêche pas de regretter, comme vous, les reculs importants entraînés par la crise du Golfe ; après le crash de 1987, le mini-crash de 1989, la patience de l’investissement est mise à rude épreuve ; mais nous continuons à être convaincus qu’il serait faux de brader les actions.

Le premier ministre français, M. Rocard, vient de déclarer que : « … si le monde politique faisait preuve d’aussi peu de sang-froid dans le règlement de la crise du Golfe que les opérateurs financiers à la bourse, on courrait à la catastrophe. » Il a raison.

Le calme et la patience sont donc de mise : les prix actuels sont des cours d’achat ; dès qu’un événement majeur se sera produit dams le Golfe, nous aurons le temps de racheter les titres de qualité à meilleur marché ; après les baisses drastiques que nous avons vécues, nous ne risquerons pas de rater le train.

* somme du bilan
** primes encaissées
N.B. chiffres arrondis
Lausanne, 1 octobre 1990